卓创资讯:利空消息叠加国际油价“五连跌” 70美元关口附近阻力加大

【卓创资讯:利空消息叠加国际油价“五连跌” 70美元关口附近阻力加大】近五个交易日,国际原油期货价格录得五日连跌,累计跌幅超过10%,刷新逾五个月的低点。除了欧佩克+会议结果低于市场预期的利空影响持续发酵之外,美联储长时间维持高利率预期加重市场担忧情绪、美元走强以及美国石油累库等利空,共同导致原油价格重心下移。不过,目前油价回落至70美元/桶关键关口附近,继续下行阻力加大。

近五个交易日,国际原油期货价格录得五日连跌,累计跌幅超过10%,刷新逾五个月的低点。除了欧佩克+会议结果低于市场预期的利空影响持续发酵之外,美联储长时间维持高利率预期加重市场担忧情绪、美元走强以及美国石油累库等利空,共同导致原油价格重心下移。不过,目前油价回落至70美元/桶关键关口附近,继续下行阻力加大。

具体分析来看,一方面,美联储较长时间维持高利率水平的预期加重,宏观方面继续施压。实际上,进入四季度以后,市场对供需基本面的关注度有所减弱,尤其是地缘风险溢价逐渐消退后,宏观方面的消息对油市的影响再度增强。美联储11月份继续暂停加息,但是较长时间维持高利率水平的预期加重,因此,市场对经济及能源需求前景的担忧情绪持续施压,同时,美元走势虽有波动,但整体趋势依然偏强,也进一步对油市形成利空压制。

另一方面,欧佩克+会议结果低于市场预期,基本面支撑力度减弱。11月30日,第36次欧佩克及其减产同盟国部长级会议通过视频形式召开。此次欧佩克+会议在经历一次延期后,会议结果仍然低于市场预期:一方面,会议没有给出各个产油国详细的目标产量附表,虽然为非洲国家安哥拉、刚果、尼日利亚重新评估并且制定了新的目标产量,但是因为有消息表示他们并不满意,所以导致市场对产油国减产执行力度怀疑态度;另一方面,会议之后部分产油国针对2024年一季度进行了自愿减产表态,合计减产规模达到220万桶/日,也低于现有的产油国自愿减产额度。会议结果较为模糊且低于市场预期,说明欧佩克+内部针对减产政策的分歧较大,因此在削弱该政策对油市支撑力度的同时,进一步对原油价格形成了反向的施压效果。

因此,宏观施压叠加基本面支撑力度不足,市场气氛低迷,进入12月份原油价格接连走低。短期来看,油市高波动性或延续,原油价格走势僵持,区间内偏低位置整理为主。宏观方面来看,在市场普遍预期本轮加息周期接近尾声甚至已经结束的情况下,美联储本身并没有松口:一方面,资金回流效果欠佳,美债市场压力仍然较大;另一方面,美国通胀存在韧性,也进一步为美联储维持高利率水平提供了一定的数据基础。所以美联储高利率水平背景下,油市仍将受到来自于宏观方面的压力。

供需基本面来看,面对油价的不断下跌,虽然沙特、欧洲某国等相关人士纷纷喊话,暗示减产政策的可延续性,但市场心态相对不足。

不过需要注意的是,在全球经济及能源需求前景疲弱的背景下,欧佩克+的减产政策始终还是调节供需再平衡的有力保障,仍在下方为油市提供托底性支撑。

综上所述,当前原油价格已经滑落至70-90美元/桶区间内的下沿线附近运行,市场情绪逐步释放后,油价继续下行的阻力也相应加大,存在驻足整理的可能性。后期需要进一步关注欧佩克+减产执行情况,以及美国收储动作等消息能否对油市形成一定支撑。

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